亚洲投资者面临杠杆债券融资风险上升

　　今年信贷的红热反弹促使亚洲富有的投资者借钱购买往往负担较低评级债券的资金。

　　一些观察人士表示，如果市场出现转机，这将为痛苦创造条件，因为如果出现这种情况，产品会带来令人不安的风险。其中一些所谓的固定到期基金将大部分鸡蛋放在一个篮子里，例如中国房地产债券。杠杆率以及基金中的票据在同一时间趋于成熟的事实加剧了风险。

　　西部资产管理公司亚洲(日本除外)投资管理负责人Desmond Soon说：“当你将一个部门的高收益发行人纳入固定期限产品组合时，是否存在多元化?” “在风险偏离的情况下，违约风险可能呈指数上升。”

　　随着美中贸易紧张局势开始影响大盘，这种越来越重要。该地区借款人的高收益美元票据上周下跌0.2%，为近六个月以来的最低点。虽然他们今年的收益率仍为8.3%，但供应过剩也增加了对回报率将继续​​下滑的担忧。

　　Bondevalue是一家专注于亚洲债券市场的金融科技公司的创始人Rahul Banerjee表示，固定期限产品通常为投资者提供有针对性的收益率，而且与披露他们购买和追踪基准的常规基金相比，透明度较低。他补充说，多种多样的期限将有助于投资者渡过利率周期，但固定期限基金并未提供这种利益。

　　Banerjee表示，如果信贷市场显着转变，使用杠杆投资的投资者也可能面临追加金的要求。

　　可以肯定的是，有一系列此类投资并非所有投资都具有相同的风险。一些出售此类产品的银行表示，他们为投资者提供多元化投资组

　　信贷集团(Credit Suisse Group AG)新加坡资产管理负责人亚历山大鲍查迪(Alexandre Bouchardy)表示，“我们在固定到期基金中拥有超过100家发行人，而且其借款人和地域基本上是多元化的。”

　　该银行今年在全球范围内筹集了超过19亿美元的固定期限策略，该策略投资于全球美元债券。根据Bouchardy的说法，该基金的大部分需求来自亚洲，该策略也将投资该地区的票据。

　　瑞银资产管理公司(UBS Asset Management)亚太区固定收益主管海登布里斯科(Hayden Briscoe)表示，私募银行投资者对固定到期基金的需求一直“无法满足”，杠杆率范围广泛在20%至70%左右。他说，该公司今年推出了两只固定到期基金，一只用于新兴市场美元债券，另一只用于亚洲美元债券，两者都倾向于关注投资级别。

　　尽管最近出现了动荡，但投资级和高收益的亚洲债券今年以来都取得了强劲的回报。由于贸易问题席卷全球市场 - 持有或出售，富裕的投资者现在面临着时机要求。

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